IBERSOL Relatório e Contas 2017

Relatório sobre o Governo da Sociedade Financeiros A gestão de risco na área financeira é conduzida pela Direção Financeira, centrando-se no seguimento da volatilidade dos mercados financeiros, especialmente da taxa de juro e de câmbio. A situação atual dos mercados tem conduzido a que o risco de liquidez assuma uma maior relevância. A política do Grupo relativamente à gestão de riscos financeiros é conserva- dora e prudente, pelo que, quando usa instrumentos derivados para cobertura de riscos, não toma posições que não estejam estritamente relacionadas com a atividade ou que tenham propósitos especulativos. As principais fontes de exposição a risco são: a) Risco câmbio O risco cambial aumentou significativamente durante os últimos exercícios, por quanto as subsidiárias localizadas em Angola viram limitado o acesso a divisas, do que resultou um alargamento dos seus prazos de pagamento aos fornecedores internacionais o que aumentou a sua exposição aos efeitos da desvalorização. No que respeita a financiamentos fora da zona Euro o Grupo prosseguirá uma politica de cobertura natural recorrendo preferencialmente a financiamentos em moeda local. Por forma a garantir adequada proteção das filiais angolanas ao aumento de valor das obri- gações contraídas em moeda estrangeira, procedeu-se à aquisição de instrumentos indexados ao dólar, por forma a garantir o “ hedging “. O aumento da atividade em Angola traduzir-se-á num aumento do risco de câmbio - caso se mantenham os atuais constrangimentos de acesso a divisas - o que afetará o valor dos ativos e passivos. b) Risco de taxa de Juro Como o Grupo não tem ativos remunerados com juros significativos, para além das obrigações de tesouro emitidas por Angola, para efeitos de “ hedging”, o lucro e os fluxos de caixa da atividade de financiamento são substancialmente independentes das alterações da taxa de juro de mercado. O risco da taxa de juro do Grupo advém do passivo, nomeadamente de empréstimos obtidos de longo prazo. Empréstimos emitidos com taxas fixas expõem o Grupo ao risco do justo valor associado à taxa de juro. Com o atual nível das taxas de juro, a política do Grupo é, em financiamentos de maior maturidade, proceder à fixação total ou parcial das taxas de juro. A Ibersol recorreu a operações de cobertura do risco de taxa de juro para 26% dos emprésti- mos contratados a taxa variável, sendo seu objetivo proceder à cobertura de pelo menos 50%. 168